人身險領(lǐng)域又一重磅規(guī)則落地。1月10日，北京商報記者獲悉，國家金融監(jiān)督管理總局人身保險監(jiān)管司發(fā)布《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）。根據(jù)《通知》提出的多項要求來看，人身險公司要動態(tài)調(diào)整普通型人身保險預(yù)定利率最高值；對于預(yù)定利率或最低保證利率較高的存量業(yè)務(wù)，人身險公司要主動采取應(yīng)對措施等。

注保險產(chǎn)品的保險保障功能，回歸保險本質(zhì)。

動態(tài)機制定了！

《通知》要求，中國保險行業(yè)協(xié)會定期組織人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結(jié)合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5 年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項，每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。

《通知》同時也指出，各公司資產(chǎn)負債管理委員會要切實加強宏觀政策和市場利率走勢研究，參考中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的預(yù)定利率研究值，結(jié)合自身經(jīng)營發(fā)展、資產(chǎn)負債管理等情況，定期開展預(yù)定利率研究。

需要關(guān)注的是，中國保險行業(yè)協(xié)會1月10日組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會例會，對當前宏觀經(jīng)濟形勢、資本市場情況和市場利率趨勢等進行了分析研究。會上，業(yè)內(nèi)專家就人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見，認為當前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.34%。

對于上述預(yù)定利率研究值為2.34%，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險研究所副所長李文中對北京商報記者表示，當前10年期國債收益率大約為1.61%，5年期以上貸款市場報價利率（LPR）為3.6%。將預(yù)定利率研究值2.34%處于兩者之間，反映了保險行業(yè)在綜合考慮市場長期利率水平后，對普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率的合理評估，體現(xiàn)了保險產(chǎn)品定價與市場利率的聯(lián)動性。

2024年8月，國家金融監(jiān)督管理總局曾將新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限調(diào)至2.5%，此次行業(yè)協(xié)會發(fā)布的普通人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值2.34%，李文中基于此表示，較之前有所下降，這與市場利率整體下行趨勢相一致，能夠幫助保險公司避免利差損風險。再次，普通人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值確定為2.34%，相較大多數(shù)商業(yè)銀行的5年期存款利率還是具有一定優(yōu)勢的，這有利于增強人身保險產(chǎn)品的市場吸引力。

險企如何執(zhí)行

《通知》還對人身險公司在預(yù)定利率調(diào)整方面作出多項要求。

《通知》指出，各公司要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動態(tài)調(diào)整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預(yù)定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值。

具體要求其中包括，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)；當本公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值；當市場利率、公司經(jīng)營等情況在短期內(nèi)出現(xiàn)重大變化時，要及時啟動相應(yīng)決策機制，研究調(diào)整各類產(chǎn)品預(yù)定利率最高值等。

“由于此次公布的預(yù)定利率研究值低于此前國家金融監(jiān)督管理總局公布的預(yù)定利率上限，但是差距尚不足25個基點。”李文中分析認為，保持預(yù)定利率穩(wěn)定有利于維護客戶關(guān)系，增強市場競爭力。因此暫時不會引起保險公司大面積下調(diào)預(yù)定利率的情形，但是未來如果預(yù)定利率研究值繼續(xù)下調(diào)，則很有可能引發(fā)人身險產(chǎn)品預(yù)定利率的大面積下調(diào)。

北京商報記者注意到，中國人壽等4家機構(gòu)近日發(fā)布公告稱，維持目前普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值2.5%不變。

除此之外，《通知》還要求，各公司要加強久期和利率風險管理，暢通資產(chǎn)端投資收益率向負債端定價的傳導(dǎo)機制，提前做好新產(chǎn)品開發(fā)備案、渠道合作、人員培訓(xùn)等應(yīng)對準備。

在調(diào)整預(yù)定利率過程中，各公司同時也要加強與合作渠道的溝通，做好消費者解釋和服務(wù)工作，實現(xiàn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。要做好政策宣傳解讀，正確引導(dǎo)輿論，防范聲譽風險。

李文中表示，《通知》的發(fā)布對預(yù)定利率產(chǎn)生的影響主要包括，一是，預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制建立后，保險公司人身險產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整的及時性和靈活性提升；二是，未來預(yù)定利率差異形成的市場競爭優(yōu)勢將一定程度弱化，更多需要通過收益浮動產(chǎn)品為客戶提供較高收益來增強市場吸引力，對保險公司的投資能力提出更高要求。

基于上述預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制細則，對險企而言，應(yīng)重點關(guān)注并在哪些方面采取措施？李文中認為，需要關(guān)注《通知》帶來的多維度影響。由于預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制的建立，保險公司不能簡單地通過高預(yù)定利率來吸引客戶，未來更需要加強收益浮動型保險產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計與推廣，以更好地適應(yīng)市場利率波動，滿足客戶在不同利率環(huán)境下的理財需求，增強產(chǎn)品的市場競爭力。

隨著《通知》的落地，在李文中看來，保險公司需要加強資產(chǎn)負債管理，根據(jù)預(yù)定利率研究值的變化及時調(diào)整資產(chǎn)配置策略，在保持較高投資收益的同時加強資產(chǎn)負債的久期匹配管理，確保資產(chǎn)的現(xiàn)金流能夠覆蓋負債的給付需求。

調(diào)降趨勢幾何

2024年，備受關(guān)注的人身險產(chǎn)品預(yù)定利率迎來重要調(diào)整。其中，自當年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，自10月1日起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2%，新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，利率高于上述上限的保險產(chǎn)品停止銷售。

需要關(guān)注的是，彼時發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》還提出，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。參考5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率，確定預(yù)定利率基準值，由中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布。掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制應(yīng)當報國家金融監(jiān)督管理總局。達到觸發(fā)條件后，各公司按照市場化原則，及時調(diào)整產(chǎn)品定價。

對于預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制出臺的背景，北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云分析表示，隨著我國利率市場化的進程不斷深化，已經(jīng)基本形成市場化的利率形成和傳導(dǎo)機制，同時，也形成了較為完整的市場化利率體系。而在利率市場化的環(huán)境下，市場利率的不確定性增加，相應(yīng)地，人身保險產(chǎn)品的預(yù)定利率也必然受到影響。因此，預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，既是保險業(yè)主動應(yīng)對利率市場化的影響，也是保險產(chǎn)品的一次重要改革。

在楊澤云看來，人身險預(yù)定利率與市場利率掛鉤并建立動態(tài)調(diào)整機制，既是保險行業(yè)在當前經(jīng)濟形勢下的一次重要改革，也是保險行業(yè)主動適應(yīng)市場環(huán)境變動的積極應(yīng)對。

李文中也表示，近年來，受到國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢和貨幣政策等方面的綜合影響，市場利率持續(xù)走低，壽險公司面臨著一定的利差損壓力。建立人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制有利于幫助保險公司緩解這種壓力，防范經(jīng)營風險。而且，中國保險行業(yè)協(xié)會定期發(fā)布預(yù)定利率研究值，向市場傳遞了保險行業(yè)對市場利率走勢的判斷和產(chǎn)品定價的依據(jù)，增強了行業(yè)的透明度和公信力，有助于消費者更好地了解保險產(chǎn)品定價的合理性，作出更明智的購買決策。

隨著人身險產(chǎn)品預(yù)定利率定價機制相關(guān)文件的出臺，北京商報記者從一家頭部險企相關(guān)負責人處獲悉，目前雖然還未了解到預(yù)定利率再度下調(diào)的明確時間，但估計不會太遠。

中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)確定今年的貨幣政策為適度寬松的貨幣政策，當前10年期國債收益率較低，這都會影響人身險產(chǎn)品預(yù)定利率有進一步走低的可能。對于下一階段行業(yè)預(yù)定利率趨勢的變化，李文中基于此分析表示，可以預(yù)測，下一階段人身險產(chǎn)品預(yù)定利率穩(wěn)中有降是大概率的。對于很多中小保險公司來說，往往都是將監(jiān)管部門給予的利率空間用足，按照上限來確定人身產(chǎn)品的預(yù)定利率，以提高產(chǎn)品的市場吸引力。

北京商報記者 胡永新