新的業(yè)務(wù)藍(lán)海展現(xiàn)在基金公司面前。

　　9月26日，保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于確認(rèn)保險資金投資管理人報告事項(xiàng)的公告》，第一批9家機(jī)構(gòu)成為首批獲準(zhǔn)管理險資的非保險類投資管理機(jī)構(gòu)，其中有7家是基金公司。這意味著，基金公司接受保險資金的專戶投資委托或?qū)⒉蝗照归_。

　　不過，險資對專戶投資的開始，并不意味著其對公募基金投資的結(jié)束。事實(shí)上，由于大量優(yōu)秀的投資人士仍集中在公募領(lǐng)域，險資通過設(shè)立專戶形式委托基金公司進(jìn)行投資，短期內(nèi)可能還只是試探。

　　開閘

　　7月下旬，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金委托投資管理暫行辦法》，允許保險公司將保險資金委托給符合條件的保險資產(chǎn)管理公司、證券公司和基金管理公司，開展定向資產(chǎn)管理、專項(xiàng)資產(chǎn)管理或者特定客戶資產(chǎn)管理等投資業(yè)務(wù)進(jìn)行投資管理。

　　根據(jù)該辦法，基金公司要想被保險公司選中，必須取得特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格三年以上，以及最近一年管理非貨幣類證券投資基金余額不低于100億元。

　　這個條件并不苛刻。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，以2012年6月30日為截止點(diǎn)，共有33家基金管理公司符合上述要求。

　　多家基金公司人士向記者表示，在該辦法發(fā)布后，保險公司很快就開始了對基金公司的投資資質(zhì)大摸底。深圳某基金公司固定收益部總監(jiān)稱，有幾家保險公司先后到其公司考察，對公司自建的債券評級系統(tǒng)“很感興趣”。

　　進(jìn)展比想象中的更快。兩個月后的9月26日，首批獲得險資管理資格的名單便揭開面紗，在9家機(jī)構(gòu)中，除海通證券和中金公司兩家券商外，其余7家均為基金公司。消息一出，股市立動。9月27日，受上述消息鼓舞，券商、保險板塊領(lǐng)漲A股并帶動滬指強(qiáng)勢拉升，國金證券、宏源證券漲停，漲勢并延續(xù)至下一交易日。

　　不過，首批獲得準(zhǔn)入資格的名單與市場預(yù)期略有差距。7家基金公司分別為博時基金、大成基金、華安基金、海富通基金、華泰柏瑞基金、嘉實(shí)基金和諾安基金，這其中，海富通、諾安、華泰柏瑞等并非第一梯隊(duì)公司的露臉稍顯意外，而前十大公司中的華夏、易方達(dá)、南方、廣發(fā)、匯添富、富國等公司則未出現(xiàn)在這份名單中。

　　深圳一家同樣未能首批上榜的基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人對記者說：“其實(shí)險資管理資格并不像社保資格要求那么高，只要符合條件就行。保監(jiān)會8月底就明確講過，這個資格比較市場化，符合條件的基金公司只要報上來，他們確認(rèn)后就可以公布，沒有分批次。我們動作慢了一點(diǎn)，可能稍微晚些。最終能不能拿到真實(shí)業(yè)務(wù)，還需要基金公司跟保險機(jī)構(gòu)去談，所以動作快點(diǎn)慢點(diǎn)對業(yè)務(wù)開展的影響并不大。”

　　投資公募仍是重頭

　　雖然險資專戶是新的業(yè)務(wù)藍(lán)海，但事實(shí)上，保險資金一直以來都是基金公司在公募領(lǐng)域努力爭取的重要機(jī)構(gòu)投資者。

　　有據(jù)可查的上市基金持有人名單中，保險機(jī)構(gòu)頻頻現(xiàn)身。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月底，持有上市基金的各路保險資金就達(dá)108只，持有基金數(shù)量總份額超過534億份。這其中既有安華農(nóng)業(yè)保險、光大永明壽險等小型保險公司，也不乏平安保險、中國人壽保險、中國太平洋保險等大型險企。在其他不公開持有人信息的非上市基金中，保險資金的持有量也不在少數(shù)。

　　而與保險公司開展除公募以外的專戶類投資，被業(yè)內(nèi)視作基金公司從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)到未來向現(xiàn)代財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。前述基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，未來保險資金以專戶形式投資運(yùn)作，個性化會更強(qiáng)，更貼近他們的需求。

　　根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站公開數(shù)據(jù)，截至2012年8月，保險資產(chǎn)總額共計(jì)6.64萬億元。有樂觀者認(rèn)為，按照保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，保險資產(chǎn)用于投資證券投資基金和股票的余額合計(jì)不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%，理論上達(dá)1.65萬億資金可委托進(jìn)行權(quán)益類投資。這也正是9月27日刺激股市上漲的重要原因之一。

　　但這或只是市場的美好遠(yuǎn)景。保險資金可以進(jìn)行專戶委托，并不意味著其會完全從公募領(lǐng)域抽身。上述機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，保險資金會不斷產(chǎn)生增量，公募方面仍有配置的必要，畢竟絕大多數(shù)優(yōu)秀的基金經(jīng)理還是在運(yùn)作公募產(chǎn)品；而險資專戶產(chǎn)品對保險公司而言只是多了一個配置方向，短期仍然只是一個嘗試，如果實(shí)際投資效果的確不錯，才有可能放量。“今年以來，保險資金對我們公司公募基金的持有量一直在增長。”他表示。

　　此外，保險資金的配置重點(diǎn)也不在股票上。上述人士透露，今年以來保險資金的配置都在向固定收益類產(chǎn)品傾斜。事實(shí)上，“被摸底”的基金公司人士也稱，保險公司在實(shí)地考察中，對固定收益團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力尤為看重。

　　實(shí)力機(jī)構(gòu)互惠

　　在保險資金即將獲得定制的專戶產(chǎn)品時，基金公司也得到了來自監(jiān)管層的好消息。

　　9月24日，證監(jiān)會基金部主任王林在深圳透露，就保險類機(jī)構(gòu)申請基金業(yè)務(wù)銷售工作，證監(jiān)會已與保監(jiān)會有關(guān)部門進(jìn)行了多次磋商，目前已完成了《保險機(jī)構(gòu)銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定》的制定，即將公開征求意見。

　　這意味著，在不久的將來，有強(qiáng)大銷售網(wǎng)絡(luò)的保險公司將在龐大的基金銷售市場上分一杯羹，而在先行推出的險資專戶業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，保險公司與基金公司之間的合作將向縱深化發(fā)展。

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