總體看，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意味著國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)的好轉(zhuǎn)速度沒有預(yù)期那么樂觀。拋開CPI和PPI同比漲幅超預(yù)期不說，對(duì)未來通脹形勢(shì)保持謹(jǐn)慎的理由依然不少。首先，2月CPI環(huán)比上漲1.2%，而1月CPI的環(huán)比為1%。其次，PPI同比漲幅創(chuàng)出本

輪通脹以來的新高7.2%。最后，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)反彈，2月食品價(jià)格同比上漲11.0%，環(huán)比上漲3.7%。
　　當(dāng)然，并非都是令人沮喪的消息。在流動(dòng)性這一通脹總閥門上，今年前兩月比起去年末已有所好轉(zhuǎn)。2月廣義貨幣供應(yīng)（M2）增速更是達(dá)到了16%的調(diào)控目標(biāo)，為15.7%。既然新增流動(dòng)性逐漸回歸常態(tài)，現(xiàn)在治理通脹的關(guān)鍵就是如何穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)中的存量流動(dòng)性。
　　央行高層的最新表態(tài)也說明，加息確實(shí)在管理層的考慮之中。至于對(duì)抗通脹的另一價(jià)格型工具匯率，周小川指出，應(yīng)對(duì)通脹的工具中不側(cè)重于應(yīng)用匯率政策。這與3月5日外管局局長(zhǎng)易綱的"人民幣匯率將很快達(dá)到均衡狀態(tài)"的表態(tài)相近。這可能暗示著，未來國(guó)內(nèi)抗通脹主要將依靠利率工具，而人民幣升值速度將放緩。
　　同時(shí)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和放量發(fā)行央票將繼續(xù)回收新增外匯占款。由此看來，企業(yè)恐怕還得熬一熬貨幣政策收緊下的"苦日子"。

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