清科研究中心昨日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資（VC）暨私募股權(quán)投資（PE）市場(chǎng)LP（有限合伙人）數(shù)量以及可投資金額繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)。隨著針對(duì)VC/PE市場(chǎng)人民幣LP的入場(chǎng)政策不斷放寬，保險(xiǎn)公司、券商等機(jī)構(gòu)投資者相繼進(jìn)入私募股權(quán)市場(chǎng)，未來人民幣LP結(jié)構(gòu)有望得到進(jìn)一步優(yōu)化。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，清科研究中心收錄的LP共7511家。其中，本土LP有6323家，外資LP有1134家，合資LP有54家，占比分別是84.2%、15.1%以及0.7%。整體LP市場(chǎng)“二八分化”現(xiàn)象嚴(yán)重，其主要是由于本土LP中包含有大量富有家族及個(gè)人投資者，從而導(dǎo)致本土LP的數(shù)量較高。然而從可投資本量來看，外資LP、本土LP可投資量分別為6379.21億美元、1653.71億美元，外資LP占據(jù)近八成的份額。其中，大部分外資LP均為機(jī)構(gòu)投資者，包括上市公司、公共養(yǎng)老金以及主權(quán)財(cái)富基金等。

　　2012年，富有家族及個(gè)人LP投資趨于活躍。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2011年底時(shí)，富有家族及個(gè)人投資者在數(shù)量上僅占LP總數(shù)的46.1%，而截至2012年底，這一比例攀升至50.2%。可見，由于投資渠道狹窄，在股票二級(jí)市場(chǎng)處于尋底、房地產(chǎn)調(diào)控政策較為嚴(yán)厲的情況下，可供富有家族及個(gè)人LP選擇的投資種類并不多，而VC/PE投資因其高收益性，也就成為家族及個(gè)人LP的重要選擇。

　　另外在政策上，政府也開始試點(diǎn)引導(dǎo)民間資本進(jìn)入VC/PE領(lǐng)域，使之更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。然而作為個(gè)人投資者，其資金的特性有著先天不足，比如投資期限相對(duì)較短、投資標(biāo)的篩選能力相對(duì)較差。

　　隨著保監(jiān)會(huì)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》以及證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的出臺(tái)，本土LP迎來了兩類重量級(jí)的機(jī)構(gòu)投資者保險(xiǎn)公司及基金公司。這使我國(guó)本土LP市場(chǎng)長(zhǎng)期以來“散戶獨(dú)大”的局面得到一定的改變。與此同時(shí)，2012年本土LP可投資本量上升速度有所加快，截至2012年底，本土LP可投資本量占總體可投資本量的20.5%，而在2011年底，這一數(shù)據(jù)則是18.7%。

　　此外，隨著國(guó)內(nèi)VC/PE市場(chǎng)持續(xù)低迷，本土機(jī)構(gòu)LP擴(kuò)容將會(huì)給募資市場(chǎng)帶來一定的影響。由機(jī)構(gòu)LP為主的基金將會(huì)更多地投資于期限較長(zhǎng)、成長(zhǎng)性良好的項(xiàng)目，而由于散戶LP資金期限較短，以這部分資金為主的基金預(yù)計(jì)更偏重于相對(duì)短期的項(xiàng)目。

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